明白为什么比特币总是在减半时下跌吗？ 减半效应何时体现？

如果不出意外，比特币区块奖励将在 5 月 12 日左右减少 50%。

作为比特币发行的一部分，矿工每生产一个区块都会获得一定数量的 BTC 代币奖励，但几天后，奖励金额将从每个区块 12.5 BTC 下降到 6.25 BTC比特币下次减半是什么时候，这意味着大约 800 万美元的比特币'消失'。

而且随着时间的推移，“消失”的数量可能会越来越多。

减半将如何影响比特币的价格？ 在加密货币领域，讨论价格感觉像是一个不成文的禁忌，因为似乎不愿意让人们觉得他们在其中是为了赚钱。

事实上，业内许多人似乎对新技术和人道主义用例感到非常兴奋，但每当提到价格话题时都假装不感兴趣。

然而，这种“不愿承认价格重要性”的思维很可能误导行业。

对此，a16z 的创始人 Marc Andressen 在其 2014 年的文章《Why Bitcoin Matters》中进行了阐述。 他写道：现阶段，有一种观点可能是正确的，即：比特币的货币价值更多是基于投机而不是实际支付。

但另一个事实是，投机正在帮助比特币建立足够高的价格，这也将使比特币的支付功能成为可能。

比特币必须物有所值，才能与现实世界中的其他支付服务相媲美。

任何新技术都存在“先有鸡还是先有蛋”的问题：新技术在实现巨大价值之前似乎总是一文不值。

从这个角度来看，比特币价值上涨的部分原因是投机，但这并不是坏事。 正是因为投机让价值上涨得非常快，所以比特币的实际应用会比其他新技术快很多。

人们总是谈论时机或击败市场，但这种低收益方式的成功机会极低。

我们认为真正重要的是了解价格基本面和实证行为。

普遍认为区块奖励减半后比特币价格会上涨，但实际上比特币价格通常不会在减半后立即上涨。

随着比特币历史上第三次减半的临近，我们认为是时候重新分享我们之前对“减半”事件的分析了。

我们可以从上一次比特币区块奖励减半中学到什么？ 首先，按照“中本聪”定下的规则，“减半”会让比特币的供应量不断压缩，这是显而易见的。

通过分析2012年11月28日和2016年7月9日两次比特币区块奖励减半所带来的价格变化，或许可以帮助我们更好地理解第三次区块奖励减半对比特币价格的影响。 什么影响。

当然，我们的分析可能会遭到市场上一些人的反对比特币下次减半是什么时候，他们认为仅凭“两个数据点”是无法推断趋势的。

但是这些反对的“声音”没有注意到一件事：这两个数据点现在跨越了 12 年的时间段，并且在这 12 年的时间段内没有出现任何相反的情况。

下面两张表格展示了比特币在区块奖励减半前一年的30天平均价格，以及区块奖励减半后一年内几个时间节点的变化情况。 这些时间节点包括：减半前1个月、3个月、6个月和12个月； 减半后1个月、3个月、6个月和12个月。

从中我们不难看出，对比12个月的价格走势，比特币的价格无论是减半前1个月、3个月、6个月，还是减半后1个月、1个月、3个月和6个月，价格走势并没有那么剧烈，这意味着“减半效应”对价格的影响需要很长时间才能体现出来。

不仅如此，在同一时期，比特币第二次“减半”对价格变动的影响远小于第一次“减半”。

造成这种情况的原因很可能是由于第一次比特币区块奖励减半和第二次区块奖励减半之间的市场通胀下降。

第一次区块奖励减半后，比特币通胀率中值从 60% 左右下降到 10% 左右，而在第二次区块奖励减半后，比特币通胀率中值从 10% 下降到 10%。 降至约 4%。

当市场需求处于大致相同水平时，较小的通胀冲击需要更长的时间来调整价格并对变化做出反应。

上图来自 TradingView 使用 BItstamp 的 BTCUSD 对数据 如果明年三分之二左右的比特币价格走势遵循相同的轨迹（中位通胀率从约 4% 变为约 1%，那么我们可能要等到 Only到 2021 年年中，我们会看到比特币价格发生剧烈变化。

等等，为什么？ 尽管影响比特币价格的因素多种多样，但我们认为这篇文章很好地总结了区块奖励减半后影响比特币价格的几个重要因素。

资产管理公司OShaughnessy Asset Management CEO Patrick OShaughnessy在推特上援引一封未署名的私人信件，谈到看空比特币区块奖励减半的原因：由于比特币的新增供应将减半，矿工的收入将减少减少。 挖矿难度也会部分降低，但这种做法并不能完全缓解市场问题。

效率最高的比特币矿工获得更多市场份额，而效率最低的矿工则出局。

因为这些额外的竞争压力意味着矿工需要在 ASIC 矿机和其他运营成本上投入更多以确保足够的竞争力，因此他们需要出售一些比特币来换取法币。

矿工的财务状况将变得更加不稳定，这使得矿工越来越不愿意冒险，这种情况也会让矿工出售他们的比特币以换取法币。

如果矿工现在收入丰厚，那么这些都不重要。

但很多挖矿利润其实微薄。 要知道我们经历了2年3个月的熊市，矿工的整体财务状况（资产负债表不是很好。

综上所述，这可能只是一部分原因，虽然我个人觉得比特币区块奖励减半会导致价格下跌，但这个事件可能不会发生，毕竟市场上有很多无关紧要的看涨力量.

随着我们越来越接近比特币历史上的第三次区块奖励减半，无论最终价格走势如何，重要的是要记住一件事：范式转变往往需要几十年才能完成，而几十年积累引发的变化不能用“天”来衡量”。

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